Beschouw het fab-plan van SK hynix ter waarde van 54,3 biljoen won niet als verlichting van de RAM-prijzen

De raad van bestuur van SK hynix heeft op 7 augustus ongeveer 54,3 biljoen won (~38,6 miljard dollar) goedgekeurd voor twee nieuwe fabrieken: 35,2 biljoen won (~25 miljard dollar) voor Yongin „Y2“ en 19,1 biljoen won (~13,6 miljard dollar) voor Cheongju „M17“. Y2 is een DRAM-fabriek, M17 een NAND-fabriek, en beide bedragen hebben uitsluitend betrekking op de bouw; de apparatuur voor Y2 zou nog eens 120 biljoen won (~85,2 miljard dollar) kunnen bedragen, waardoor het totaal boven de 150 biljoen won (~106,5 miljard dollar) zou kunnen uitkomen.

Voor iedereen die de laatste tijd de prijzen voor een 32 GB DDR5-set heeft opgezocht — deze maand ongeveer 600 dollar, tegenover 100 dollar voor dezelfde set nog niet zo lang geleden — zou de natuurlijke neiging zijn om dit te interpreteren als een teken dat het einde in zicht is. De data vertellen echter een heel ander verhaal. M17 opent zijn eerste cleanroom in december 2028 en Y2 in juni 2029, terwijl de eerste spadesteek voor Y2 pas in juli 2027 plaatsvindt. De opening van een cleanroom markeert het begin van de installatie en kwalificatie van apparatuur; het is niet het begin van de leveringen. De mijlpaal die veel dichterbij ligt, is Y1, dat naar verwachting rond februari 2027 zal worden voltooid, waarna de installatie van apparatuur in het tweede kwartaal volgt.

Eén specifieke zin in het persbericht van SK hynix is zelfs nog belangrijker dan het cijfer in de kop. De halfgeleidergigant zegt dat het fabrieken zal bouwen volgens het hoofdschema, maar dat het de cleanrooms stapsgewijs zal uitbreiden en apparatuur sequentieel zal installeren, in lijn met de vraagtrends, om zo de kapitaalefficiëntie te maximaliseren.

Met andere woorden: het bedrijf bouwt de gebouwen al vroeg op en stelt de veel grotere uitgaven voor apparatuur uit totdat de vraag is bevestigd. Y1 wordt onderverdeeld in zes cleanrooms en zal naar verwachting in de eerste helft van 2030 een productie van 360.000 DRAM-wafers per maand bereiken.

Ook de productmix is niet in het voordeel van de consument. Y2 zal geheugen met hoge bandbreedte en andere volgende-generatie DRAM produceren, en juist de toewijzing aan HBM heeft er in de eerste plaats toe geleid dat standaard DDR5 uit de fabrieken is verdrongen. SK hynix besteedt momenteel ongeveer 30% van zijn DRAM-wafercapaciteit aan HBM, en analisten verwachten dat dit aandeel tegen 2027 zal oplopen tot bijna 40%.

De eigen kadering van SK hynix is hier de duidelijkste informatie. Het bedrijf noemt dit een „structurele transformatie“ en geen tijdelijke supercyclus. Het verwijst naar prognoses van Omdia die een jaarlijkse groei van 19 % voor DRAM en NAND tot en met 2030 voorspellen. Dit betekent dat de leverancier de huidige prijzen als uitgangspunt neemt en zijn productie daarop afstemt.